“最近有興趣考慮打新轉債嗎？中簽率比打新股要高很多，收益也比較穩。”某位券商投顧人士如此向《國際金融報》記者推介。
近期，股票市場震蕩調整，可轉債市場開始受到資金熱捧。Wind數據顯示，截至11月18日，年內已發行123只可轉債，合計發行規模達到2352.02億元。較2018年的794.17億元和2017年的949.39億元均有大幅度提升。其中，上月創下發行規模歷史最高的浦發轉債(104.930, 1.02, 0.98%)也已經完成發行。在轉債市場一片火熱的背景下，89只可統計的可轉債基金年內平均凈值漲幅達到13.04%，高于同期全市場債券基金3.81%的平均凈值漲幅。
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可轉債基金收獲頗豐
今年以來，A股市場先揚后抑，一些權益類基金抓住市場結構性機會獲得了不錯收益，甚至取得年內收益翻倍的優異成績。相比之下，債券基金的表現稍顯平淡，Wind數據顯示，截至11月18日，債券基金平均年內凈值漲幅為3.81%，其中年內凈值漲幅超20%的債券基金共有25只，超九成屬于可轉債基金。
事實上，可轉債基金今年的表現較同類而言實屬優秀。89只可統計的可轉債基金年內平均凈值漲幅達到13.04%，高于同類同期平均表現。有47只可轉債基金年內凈值漲幅超過10%，最高漲幅達到61.2%，僅有3只基金年內凈值漲幅為負，另外，有2只還處于建倉期。
可轉債基金，即投資可轉債的基金。所謂可轉債，是一種持有人可按照發行時約定的價格，將所持債券轉換成公司的普通股票的債券。
可轉債是一種兼具股票和債券屬性的投資工具，在面對牛熊市時，進可攻退可守。數據顯示，自2004年1月1日以來，歷經幾輪牛熊市后，中證轉債(0.0000, 0.00, 0.00%)指數累計漲幅達到188.43%，遠遠高于同期上證綜指94.33%的漲幅。
相比于其他種類的基金，可轉債基金市場更加小眾。自2004年市場誕生第一只可轉債基金興全可轉債之后，時隔6年可轉債基金的發行市場才逐漸步入正軌。北京某公募人士向《國際金融報》記者表示，轉債基金在公募市場中屬于一種非常小的類別，影響轉債基金運作的因素很多。
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火熱的可轉債
今年的可轉債市場格外火熱。東方證券(9.770, 0.11, 1.14%)認為，2019年轉債市場表現亮眼，尤其是三季度轉債與股市走出“獨立行情”。2018年12月31日至2019年10月24日，中證轉債指數累計上漲18.5%左右，上證綜指累計上漲17.9%左右。
據《國際金融報》記者統計，截至11月18日，市場一共發行了123只可轉債，合計發行規模超過2300億元，這個數字已經超過2017年和2018年發行規模的總和。
10月24日，國內歷史上最大規模的可轉債浦發轉債成功發行。根據公告，浦發轉債發行規模為500億元，其中網上發行規模為34.37億元，占發行總量的6.87%；網下發行規模為202.01億元，占發行總量的40.40%；向原普通股股東優先配售263.62億元，占發行總量的52.72%。網下中簽率為0.3017%。
據可統計的中簽率來看，今年可轉債打新網下和網上平均中簽率均為0.05%。其中，維格轉債(93.260, -0.74, -0.79%)網下中簽率最高，達到0.39%；尚榮轉債(104.298, 0.35, 0.34%)網上中簽率最高，達到0.47%。
2017年，證監會正式發布修訂后的《證券發行與承銷管理辦法》，對可轉債、可交換債發行方式進行了調整，將資金申購改為信用申購。打新債規則為先申購再繳款，即擁有股票賬戶的投資者可以參加申購新發行的可轉債，中簽之后再繳款。
值得注意的是，可轉債產品風險較低，目前債券市場的違約爆雷事件主要集中在信用債，暫未出現過可轉債違約。通常，可轉債市場會出現“贖回潮”和“下修潮”現象。截至11月12日，共有15只轉債贖回，1只轉債回售，16只轉債下修，此外還有2只已由董事會提出下修議案?？赊D債出現轉股價下修主要與應對回售壓力、促進投資者轉股、有利于原股東減持等有關。
業內人士認為，可轉債的募資能力仍非常強，同時中簽率非?？捎^，對于投資偏好較為保守的投資者來說，是一種不錯的投資工具。
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明年投資機會幾何？
今年可轉債市場火熱的原因有哪些？
金百臨咨詢首席分析師秦洪在接受《國際金融報》記者采訪時表示，今年轉債市場很是熱鬧，不僅僅是可轉債指數強，而且發行量也可觀。主要是因為兩個因素：一是發行可轉債的公司質地均不錯，契合今年的優質資產股主線。所以，隨著優質資產股價的上漲，也推動著這些優質資產股對應的可轉債價格的上漲。二是因為可轉債的優勢，兼具股債兩種屬性。由于今年以來的結構性牛市，所以，偏股更強一些，從而賦予可轉債更強的彈性。
對于可轉債基金目前仍處于小眾地位的原因，秦洪認為，可轉債市場規模雖然發展較快，但規模仍然相對較小，故對應的可轉債基金較其他類型基金規模要小一些。
展望未來債券市場行情，泰石投資董事總經理韓瑋向《國際金融報》記者表示，債券市場對外資開放的大幅推進是推動債券市場上漲的動力之一。伴隨著消費者物價指數走低，名義利率的下行會帶來利率債投資機會；信用債投資機會則更多的存在于個券信用利差的定價錯誤。
東方證券認為，從目前的隱含波動率水平來看，轉債指數在之后半年和一年內的勝率將明顯下降，從這一角度來看，轉債指數的機會或小于2019年。目前轉債的待發規模接近4000億元，體量與目前存量市場規模接近，擇券空間將進一步加大。
秦洪表示，未來A股市場的走勢尚可期待，故可轉債的股票屬性更強一些，可能較2019年的活躍度更為可觀。
來源：新浪財經—自媒體綜合