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    • 兩大利空突襲:創業板指跌近5% 市場有望延續結構性反彈

    • 時間:2021-03-05 新聞來源: 新浪財經
    •  市場全天單邊下行,創業板指跌近5%,個股普跌,漲幅超9%個股近50家,賺錢效應較差。

        市場虧錢效應集中在前期抱團股,陽光電源(72.490, -13.11, -15.32%)跌超15%,億緯鋰能(80.580, -10.78, -11.80%)跌逾13%,油氣設服、鋼鐵、稀土等題材盤中拉升。
        整體看,市場情緒指數背離,資金高低位切換。盤面上,采掘服務、鋼鐵、碳中和等板塊漲幅居前,超級品牌、鈷、白酒等板塊跌幅居前。
        滬指跌2.05%,報收3503點;深成指跌3.46%,報收14416點;創業板指跌4.87%,報收2851點。滬股通凈流出22.18億,深股通凈流出51.51億。
        美債收益或帶崩全球
        北京時間3月4日凌晨,基準10年期美國國債收益率升至1.484%,再度逼近1.5%關口,同時美股科技股連續第二天大跌,標普500指數收跌1.3%,代表科技股的納斯達克指數跌幅達2.7%。
        這反映出市場對利率上升感到普遍擔憂,而對經濟復蘇和高通脹的預期,仍是利率上行背后的主要驅動因素。
        除此之外,拜登的1.9萬億美元的刺激方案正邁向參議院大關,雖然結果仍然待定,但巨額財政支出不僅將推動經濟增長,還將提振消費者價格。
        需要注意的是一旦10年期美債收益率達到1.5%,系統、量化和CTA基金將開始積極做空10年期美債期貨,風險資產將面臨壓力,拋售將立即在股市上演。
        并且本輪調整具有全球普遍性,高估值的國內權重抱團股和海外科技股均出現了不同程度下跌。
        這也意味著,后續市場走勢中,高估值個股在美債上升的過程中會承受較大的壓力??吹竭@里你一定想問:為什么美債受益率走高,就會在全球殺估值?
        這一切的背后,其實是因為美債收益率上行主要以實際利率為主,也意味著真實融資成本邊際走高。這會對邊際上高估值資產帶來更大壓力,特別是交易擁擠、浮盈過多以及融資杠桿較高的部分資產。
        所以估值偏高、對利率上行敏感的可選消費、科技、通信服務等領域的股票成為下跌重災區。
        通脹壓力前所未有
        除了十年期美債外,衡量通脹預期的美國五年期損益平衡通脹率漲至2.5%上方,創2008年來新高,日內上行近4個基點,10年期損益平衡通脹率最高觸及2.2336%,沖破2.3%,走高3.6個基點。
        分析指出,在美聯儲超量寬松貨幣政策、數萬億美元的財政刺激計劃,以及美國經濟即將全面重新開放的預期等組合拳下,市場通脹預期飆升。
        雖然在近期的G20財長與央行行長會議、美聯儲官員講話、澳新央行增加QE等一系列事件中,以歐美央行為代表的政策制定者仍采取“不怕通脹失控,只怕刺激政策不到位”的論調,但連續數月陡然上升的食品通脹壓力卻持續提醒市場,通脹問題的苗頭已經明確出現。
        面對清晰可見的全球通脹風險,各國央行在快速膨脹的債務面前是否有足夠工具來壓制通脹,成為了更令市場擔憂的問題。
        現階段全球金融市場的關聯性越來越高,A股市場與美股等海外市場的關聯也在逐步地提升,在全球性的通脹壓力下,A股也或將難以幸免。
        最后,說下A股
        本周市場漲跌交替,且盤面波動較大,主力資金還是沿著順周期品種展開反彈行情,一方面是受益于經濟復蘇及通脹預期的上游資源品類,如有色、煤炭及鋼鐵等品種要關注商品價格走勢,后市波動有望進一步加大。
        另一方面是機構關注度較高的銀行、保險等大金融板塊,它們明顯受益于經濟復蘇及利率的上行預期。
        另外,疫情受損行業如民航、餐飲及旅游后面復蘇也是大概率事件。本周即將進入兩會期間,市場有望延續結構性反彈,特別是受益于兩會及十四五規劃的方向,如碳中和、科技及軍工等。
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